稀土价格触底反弹，上升幅度如2011年一样吗？

发布日期: 2013/7/24 11:20:11

    自6月中旬以来,国内轻重稀土氧化物价格均触底反弹,轻稀土主要品种氧化镨、氧化钕价格涨幅超过10%,并且有加速上涨趋势;中重稀土氧化镝价格由6月中旬的1255元/公斤上涨至1475元/公斤,涨幅超过17%,氧化铽由2550元/公斤上涨至2950元/公斤,涨幅超过15%。我们此前判断稀土价格在去年四季度进入底部区域,今年以来稀土跌幅有所收窄,但是仍呈下跌趋势,到今年5月中旬中重稀土价格基本触底反弹,到6月中下旬轻稀土价格也见底回升,我们认为轻、重稀土价格先后触底回升标志着稀土价格在经过长达2年多的调整后,开始重新寻找新的价格均衡点。

   此轮稀土价格调整自2011年7月份开始,到今年5月份已经超过2年的时间,主要稀土品种的价格下跌超过80%, 海外稀土企业已经连续3个季度处于亏损状态,我们认为稀土价格长期低于海外企业成本线不可持续。随着中下游企业的补库存,稀土出口量回暖,行业逐步复苏,稀土价格逐渐上升。

   海外产能释放有限,稀土价格有反弹持续现象，  从Molycorp2013年Q1季报来看,其Q1季度实际稀土氧化物的产销量仅为763吨,如果按照目前的产量,我们预计其今年的总产量在5000吨左右,低于我们的预期,并且出现连续第三个季度亏损。根据我们对海外稀土生产企业的运营成本的观察,目前的稀土价格已经低于海外企业的成本线。以目前已经投产运营的Molycorp旗下Mountain Pass的成本来看,其REO的平均生产成本在40美元/公斤,其已经连续多个季度亏损。我们认为稀土价格很难长期维持在海外稀土企业成本线以下,此轮稀土价格反弹是市场供需关系的真实反应,价格上涨具备可持续性。